勞動節(jié)假期剛過去沒多久，關于理想汽車CEO李想的一則年薪披露卻讓不少打工人破防了。

據(jù)理想汽車2024年年報披露，理想汽車董事長李想的薪酬其年薪為6.39億元，其薪資由兩部分組成，一部分是266.5萬元的年薪，另一部分是因公司在2024年達到交付50萬臺的目標而觸發(fā)的期權激勵，產生超6.36億元的激勵費用。

年報還披露，除了董事長李想之外，理想汽車的其他高管收入也足以傲視群雄：執(zhí)行董事兼總裁馬東輝的年收入高達4027.4萬元，CFO李鐵的年收入高達3916.0萬元。

薪酬披露后，有網(wǎng)友在評論區(qū)留言：“月薪5000，要10650年才能賺到他的年薪。”的確，在當下經(jīng)濟環(huán)境面臨不確定性之時，新能源車賽道屬于為數(shù)不多走在上升期的行業(yè)，而行業(yè)之間的割裂造成了公眾的不理解。其中的關鍵問題在于，算上期權在內，李想一年6個億的總薪酬是否合理？

財務角度看，無可厚非

理想汽車的薪酬爭議，本質上是美股會計準則(FASB)下的期權費用確認規(guī)則與公眾認知的沖突。

根據(jù)財報，李想2024年的6.39億元收入中，6.36億元為“股份支付薪酬費用”，但這筆錢并未產生實際支付，而是會計上對期權潛在價值的預估。

理想汽車近日也在對公眾的回應中指出，李想如果想拿到這筆激勵費用，除了需要完成公司設定的銷量目標外，還需要額外支付一筆不菲的費用。以5月6日美股收盤價格25.68美元計算，李想若要執(zhí)行該期權方案，不僅沒有任何收益，還需要倒貼3200萬美元，相當于人民幣2.3億元。

首科綠匯ESG負責人高艷輝認為，理想汽車從創(chuàng)立以來實現(xiàn)了“從無到有”，在將市值從零做到千億的過程中，創(chuàng)始人拿到億級的薪酬激勵，是否就是不合理？“如何評價一家企業(yè)創(chuàng)始人、董事長的價值，以及薪酬是否合理，在公司治理層面和大眾認知角度存在差異是可以理解的，”高艷輝說道。

需要強調的一個背景是，理想汽車在2020年IPO時依賴單一產品和技術路線，發(fā)展前景曾被部分媒體及分析師“看衰”，特別是增程式電動車在當時還存在較大爭議：一是電池安全性問題，當時消費者普遍擔憂電池在高溫環(huán)境出現(xiàn)的自燃問題；二是電池耐用性問題，例如在冬天低溫環(huán)境下存在“拋錨”現(xiàn)象。

鑒于這些問題，當時消費者對新能源汽車的信心是不足的，哪怕有國家補貼支持，但一眾造車新勢力的發(fā)展仍面臨較大不確定性。基于這一點考量，李想在當時簽下高風險的激勵協(xié)議本身就承擔了較高的風險。

一個直接的數(shù)據(jù)是，在2020年一季度，理想汽車仍在虧損。當時的李想曾在多個公開場合談到成本控制策略：“理想汽車超過3200人的團隊，只有兩個VP，連高級總監(jiān)都寥寥無幾。行政要求出差經(jīng)濟艙都必須買折扣最低的，經(jīng)濟酒店都要兩個同性在一起住。”

商道咨詢合伙人郎華指出，李想被披露的薪酬存在其合理性：“從財務角度看，公司在設置股權激勵的時候往往考慮的是公司的長期發(fā)展，以及對于創(chuàng)始人和公司發(fā)展之間的關系。尤其對于新能源車這種高速發(fā)展的行業(yè)而言，股權激勵的形式能將公司高管與公司長期的發(fā)展做綁定，讓公司發(fā)展得更好。”

其中合理性的關鍵在于，股權激勵是否與公司業(yè)績增長趨勢同步，如果業(yè)績無增長且市值不斷縮水，但薪酬卻一直在增長還附帶大量期權激勵，那就是不合理的。

“不過，權威評級機構曾對創(chuàng)始人薪水給出過一個合理性參考，首席執(zhí)行官在一個報告期的總獎勵薪酬是否超過其他指定高管的中位數(shù)薪酬的三倍以上，這算是一個客觀的參考，”郎華說道。

治理角度看，并非都說得通

無可否認的事實是，李想的薪酬之所以引發(fā)如此大的輿論爭議，很重要的一個原因是“披露透明度”不足，繼而引發(fā)了公眾的質疑。

例如有網(wǎng)友就吐槽道：“年初定個80萬輛目標，發(fā)現(xiàn)完不成，降到60萬輛；半年過去，發(fā)現(xiàn)還完不成，再降到50萬輛。年底一盤算，總算完成了，然后獎勵自己6.4億。”話糙理不糙，客觀反映出薪酬設置不透明帶來的治理隱患。

郎華認為：“對于公眾而言，冷冰冰的一串數(shù)字不太容易被理解，公司在年報中是否能作出更細節(jié)的解釋說明？來自公眾的質疑其實對品牌的長期發(fā)展不利。”

的確，李想這一激勵協(xié)議在此前鮮少被提及，其具體提出及施行的時間并不透明，官方回應也無法完全打消公眾質疑。

從ESG評級看，理想汽車在MSCI的ESG評級為AAA，這在國內幾乎是碾壓般的表現(xiàn)。但高艷輝認為，這則輿論風波反映出理想汽車在公司治理上仍然有值得改進的地方。除了剛才提到的信息披露透明度以外，理想汽車還未將高管薪酬與ESG指標相掛鉤。

虎嗅ESG組認為，高管薪酬不與ESG目標相掛鉤不僅可能導致高管過度關注短期財務目標，忽視環(huán)境、社會等長期議題，削弱對高風險行為的約束，還可能加劇高管與股東、員工等利益相關者的目標沖突。

一個直接的證明是，2024年理想汽車曾陷入較大的裁員風波，發(fā)生事件在MEGA發(fā)布后不久。表面上看，裁員是對過往擴張迅猛與業(yè)務發(fā)展之間矛盾的一次糾錯，但究其本質，架構調整和裁員行動反映出理想汽車對接下來業(yè)務發(fā)展的預判。

在隨后的一個月，媒體又曝出理想汽車突然緊急召回部分關鍵崗位的被裁員工。反復橫跳的操作凸顯出企業(yè)內部治理還存在可以優(yōu)化的空間。

結合李想年薪來看，無疑給人一種“一將功成萬骨枯”之感。高管與員工薪酬的鴻溝擴大，則可能引發(fā)S“社會”層面的“相對剝奪感”，這與ESG所倡導的“公平薪酬”原則相沖突。

“國際、國內主流ESG披露規(guī)則、評價標準的發(fā)展趨勢是，關注高管薪酬與ESG指標掛鉤的情況。企業(yè)在ESG管理中除了制定戰(zhàn)略、設定目標、有行動有披露之外，考核是能夠讓ESG管理成為閉環(huán)的重要手段，”高艷輝說道。

薪酬政策中未提及與ESG指標掛鉤，圖源：理想汽車2024年ESG報告

“一家公司的CEO如果薪酬績效考核能夠和ESG績效掛鉤的話，會一定程度上解決這個問題，”高艷輝指出：“如果CEO和高管團隊的薪酬激勵與ESG表現(xiàn)掛鉤，那么公司在作出管理決策的時候就會有更全面的考量，包括在員工權益和人文關懷方面可能會有更周全的方案。這也是為什么我們需要企業(yè)關注ESG的原因之一，它能夠切實改善企業(yè)對社會責任的履行。”

將高管薪酬與ESG指標掛鉤聽起來容易，但執(zhí)行起來卻并不容易。高艷輝認為，目前很多上市公司的實踐現(xiàn)狀是，從ESG治理上看什么都有，既有治理架構又有制度，但實際工作卻在表面上，ESG管理落到實處還需要一個過程。

值得注意的一個指標是，員工流失率從2023年的22.3%上升至2024年的38.2%，近乎翻倍。有媒體統(tǒng)計，理想汽車2024年一共新招員工12959人（社招+校招），但一共流失12302人，猜測與裁員相關。

企業(yè)也存在難處

理解企業(yè)在ESG治理層面存在障礙的一個視角是，外部經(jīng)濟性與企業(yè)競爭內卷相疊加，為企業(yè)推行ESG帶來挑戰(zhàn)。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)及行業(yè)報告，2022-2024年期間，中國新能源車企倒閉數(shù)量超過50家，實際淘汰率超過90%，行業(yè)洗牌速度遠超預期。同時，行業(yè)價格戰(zhàn)進入白熱化，企業(yè)陷入從產品競爭到全產業(yè)鏈的廝殺。

而從宏觀看，外部地緣政治事件不斷，經(jīng)濟形勢也面臨較大不確定性。“在這么“卷”的市場下生存是第一位的，出現(xiàn)裁員等現(xiàn)象是可以理解的。我們必須承認的事實是，一個企業(yè)只有在能活下去的條件下才能去談如何把ESG做得更好，這是當下企業(yè)在做ESG時遇到的共性問題，”高艷輝說道。

外部經(jīng)濟性如何影響企業(yè)ESG目標的構建？郎華舉了一個例子。“例如我們在考察‘S’（社會）層面的時候，供應鏈管理是其中相對重要的一個指標，但圍繞這一點很難制定目標，因為制定了目標后就會提升整條價值鏈的成本，你的供應商也會為了你做很多改造，從而提升產品的成本，在業(yè)績上對企業(yè)構成壓力，影響企業(yè)未來的發(fā)展。”

郎華進一步指出，尤其在特朗普關稅預期下，未來企業(yè)出現(xiàn)的裁員信息料想會持續(xù)發(fā)生，企業(yè)如何兼顧自己的生存與可持續(xù)發(fā)展？這是比較矛盾的問題。

值得一提的是，理想汽車在溫室氣體排放方面的表現(xiàn)相比去年又有了進步，在總溫室氣體排放因汽車銷售額大漲的客觀條件下，依然實現(xiàn)了排放密度的減少：2022年總量為104733噸二氧化碳，密度為2.3噸二氧化碳/百萬人民幣營收；2024年總量為322278噸二氧化碳，密度為2.2噸二氧化碳/百萬人民幣營收。

但從現(xiàn)實層面而言，可持續(xù)發(fā)展的理念還不夠深入人心，在“一個品牌是否在可持續(xù)發(fā)展方面有成就”和“售車時的直接折扣”之間，國內消費者更愿意選擇的是后者。

高艷輝認為這與一個國家的經(jīng)濟發(fā)展水平、社會文化有關：“歐洲市場消費者對于可持續(xù)品牌概念的接受度很高，甚至愿意為此付出一定的溢價，比如在10%的溢價內，消費者會更愿意購買帶有可持續(xù)理念的品牌商品，但在國內市場，可持續(xù)消費還處于更早期的階段，這與消費理念、消費能力有關。”綜上，國內企業(yè)的ESG之路還處于初期，尚且需要耐心。

總結而言，李想薪酬引爆輿論的背后的確有信息披露不夠的因素在，但作為一家新能源電動車企的創(chuàng)始人，其從0到1將理想做到千億規(guī)模，拿一定的激勵期權無可厚非；從環(huán)境角度看，理想若一年賣出50萬輛，其減少的潛在碳排放（相對燃油車）在未來將對環(huán)境帶來持續(xù)的益處。

本文來源：虎嗅